本周两大重要报告已落地,分别是马来西亚棕榈油局MPOB月度供需报告以及美国农业部USDA1月月度供需报告。虽然从报告属性上来看,整体偏利空,但资金情绪高涨,在我国商品普遍上涨以及利空消化的背景下,今日国内油脂延续昨日走势，期价全线飘红。其中豆油主力合约站上8000点。一季度大豆到港减少,即便进口大豆恢复拍卖，投放量、投放区域增加，但仍抵挡不住油脂行情上涨之势。
豆油现货市场参考价，截至1月12日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8430元/吨左右，其中大连地区约8260元/吨。天津地区约8350元/吨、日照地区约8370元/吨、张家港地区约8500元/吨、东莞地区约8510元/吨、防城港地区约8550元/吨左右。
昨日美豆报告偏利空
美国农业部周一发布的1月份供需报告显示，美国大豆单产预估不变，仍为每英亩53.0蒲，略高于市场平均预期的52.7蒲。因收获面积预估上调，导致大豆产量上调至42.62亿蒲。美国大豆出口调低6000万蒲至15.75亿蒲，比上年降低16.31%。截至2025年12月1日，大豆库存为32.9亿蒲，高于上年同期的31亿蒲,因美豆预估上调，受来自巴西的竞争,美豆出口下降,此次报告偏利空。咨询公司AgRural报告称，进入一月份南美巴西大豆已逐步进入收割期, 截至1月8日已完成0.6%，略高于上年同期的0.3%。该机构预计本年度巴西大豆产量将达到创纪录的65.1亿蒲,借此美豆出口仍面临较大的压力,因此短期内美豆价格或持续低位震荡徘徊.
棕榈油期价或继续走高
北京时间昨日午间马来西亚棕榈油局发布12月月度供需报告。此次报告显示12月底棕榈油库存升至305万吨，较11月增长7.58%，创下2019年2月以来的最高水平。报告发布前分析师预期库存为297万吨。12月份毛棕榈油产量为183万吨，环比下降5.46%，连续第二个月下降，但仍创下2018年以来的同期最高产量。报告发布前分析师预期产量为176万吨。虽然此次报告中性偏空，但12月份棕榈油出口量为131.7万吨，环比增长8.5%，扭转了上月的下滑势头。同时分析师认为,当前正值产地减产周期,马来西亚的棕榈油产量和库存已达到峰值，两者都应该从1月份开始下降，2月份可能会出现大幅下降。作为最大买家之一的印度需求前景更为乐观。
油脂基差多平稳为主
本周国内三大油脂基差多平稳为主，菜籽油基差坚挺，市场货源紧张。豆油方面，一季度大豆到港减少，叠加部分豆粕胀库，使得近两周全国开机率不足50％,各地厂商挺价心理较强。截至周一华北地区贸易商一豆基差在05+380~400、山东地区工厂一豆05+430~500不等。华东地区主流05+550、华南地区主流在05+550~620。棕榈油方面，本周棕榈油期价稳中趋涨,各地基差平稳为主，华北地区贸易商24度棕油05+110~120、华东地区基差在05+0、华南24度基差多在05-50。菜油方面，上周因加拿大总理即将访华消息而资金看空氛围偏强,期价出现跳水,随后反弹。因部分地区仍有补库需求,菜籽油基差坚挺,市场呈现近强远弱的格局。川渝地区三级菜油基差为05+800~1000，具体根据品质不同定价。华东地区三级菜油05+800、华南地区05+600~650不等。
油脂后市展望
综上所述，预计短期内国内三大油脂行情或坚挺态势，主要是受助于国内商品普遍上涨的利多支撑。同时昨日原油价格走高，也间接提振油脂。昨日国际油价上涨，收于7周来的最高点，主要受到多重地缘政治风险的推动，特别是对伊朗原油出口可能受限感到担忧。后期关注我国大豆采购进度以及进口大豆拍卖频率、拍卖底价以及成交量。同时出库时间也将影响工厂开机率的变化。
