2025年7月中上旬，受期货偏强带动，菜粕现货价格重心环比上移；下旬市场生猪产能调控及阿根廷豆粕买船消息影响下， 豆粕现货价格下行，菜粕价格亦随之回落。进入8月，进口菜籽原料到货有限，国产压榨菜粕产量或低位，港口库存高位缓降，菜粕现货价格或震荡偏强运行。
7月菜粕现货价格先涨后跌，市场购销氛围难掩平淡
据卓创资讯数据统计显示，2025年7月25日，中国菜粕市场价格2625元/吨，较上周五价格2665元/吨下跌40元/吨，跌幅1.50%；截至7月25日收盘，7月份菜粕市场均价2598元/吨，较6月均价2567元/吨，环比上涨31元/吨，涨幅参考1.21%；较去年同期价格2502元/吨，同比上涨96元/吨，涨幅3.84%。
7月豆粕、菜粕期货主力合约整体呈现偏强走势，现货价格跟随盘面整体走高，但基本面修复速度不及价格涨速。供应端来看，7月广东、广西沿海油厂部分装置保持生产，海南工厂半产开工供应，菜粕月度产量预估达到13.85万吨，较6月产量下降3.76万吨，环比降幅21.33%。尽管市场关于澳籽进口买船消息不断释放，因供应补充时间节点在第四季度，更大概率为11-12月份，因此对国内菜粕市场第三季度供应偏紧现状影响有限。养殖端需求不及预期，主因豆粕及菜粕价差持续低位运行，北方仅反刍及禽料部分保留较低比例添加使用，南方台风天气则影响水产饲料需求，菜粕消费应用仅存在少数终硬性刚需中。
豆菜粕现货价差震荡走低，菜粕消费受明显抑制
豆粕及菜粕作为主要的蛋白饲料原料，两者价格变化存在较高关联度，正常情况下，若豆菜粕价差达到700元/吨及以上，菜粕在养殖应用中性价比优势显现，下游用户添加使用或有增量表现。2025年3月，中国对加拿大进口菜粕加征100%关税，进口成本抬升导致国内菜粕供应降量，业内人士对第二、三、四季度供应担忧加重，国内菜粕现货价格较去年同期皆呈现走高表现。以广西市场为例，2025年1-7月份，43%蛋白豆粕及36%蛋白菜粕现货价差整体表现震荡收窄，两者价差区间参考295-1325元/吨，波动幅度达到1030元/吨。尤其进入7月份，43%蛋白豆粕及36%蛋白菜粕现货价差区间缩窄至295-380元/吨，明显低于往年两者正常价差水平，因此下游用户多数调整配方，对菜粕添加比例降低，少数则暂停使用该产品。
2025年上半年菜粕进口量同比小增，下半年进口供应或仍存缺口
据海关数据统计显示，2025年1-6月份，中国菜粕进口量共计147.69万吨，较去年同期142.78万吨，同比增幅3.44%。2025年3月，中国对加拿大菜粕加征100%关税，加拿大菜粕第二季度到港量明显下降，其中1-6月份到港量共计88.08万吨，同比降幅25.69%。此外，阿联酋（迪拜粉状菜粕）、俄罗斯、印度菜粕及阿萨克斯坦菜粕供应较去年同期均有明显增量表现，其中，俄罗斯及印度菜粕进口量同比增幅尤为显著，对第二季度加拿大菜粕供应空缺的发挥重要补充作用。具体来看，俄罗斯因受欧盟关税壁垒，对华出口量逐步增加，月均供应量由1万-2万吨跃升至3万-5万吨；印度菜粕则凭借极其突出的单价优势成为全球洼地价格，对华出口量增长势头迅猛，2025年上半年中国对其进口量达到6.57万吨，同比增幅高达36436.65%。进入下半年，加拿大菜粕因成本高位且无性价比优势，中国月度到港量或继续下降，其他国家菜粕供应增量仍难完全替代其供应低位，因此预估2025年下半年进口量或仍存供应缺口。
8月市场供应或进一步收紧，菜粕现货价格或高位震荡
供应端来看，国内沿海油厂7-8月份分别有3船进口菜籽买入计划，8月份进口原料到港情况有待关注，结合华南产区主要油厂开工计划来看，菜粕月度压榨量或较7月有所减少，具体参考12.37万吨，截至7月底，国内主要港口菜粕及油厂库存合计61.80万吨左右。需求端来看，受限于豆菜粕现货价差持续低位水平，菜粕缺乏添加使用性价比优势，因此在饲企及养殖端应用相对有限。综合供需因素分析，预计进入8月份，菜粕现货价格或高位震荡运行，广西市场价格区间参考2450-2500元/吨，福建市场价格区间参考2570-2600元/吨。
