近期，国内油脂市场走势分化加剧，棕榈油再次复刻去年“一骑绝尘”的走势，领涨油脂板块。与此同时，菜油依旧稳定，但相对于其他油脂落寞很多。而豆油在不情不愿跟涨之后，也陷入了瓶颈。
推动油脂价格走高的主要原因在于美国生柴政策。美国国家环境保护局发布2026-2027年生物燃料拟议掺混规则利好本土油脂的工业需求，7月初美国参议院最新税收法案又提出，将禁止使用北美以外原料（如中国废弃食用油）生产的生物燃料申请45Z税收抵免。简单概括就是，当前美国政策倾向于多使用本土植物油进行生物燃料生产，减少进口国外原料。因此，美国豆油反应颇大，引领本轮油脂价格的上涨，棕榈油作为重要的掺混原料，自然也受到提振。
国内油脂现货市场价格跟随走强。7月28日，江苏一级豆油价格为8270元/吨，福建8310元/吨，天津8230元/吨；江苏24度棕榈油报价8970元/吨，广东广州8920元/吨，山东9040元/吨，天津9040元/吨；江苏南通三级菜油价格9500元/吨，广东东莞9550元/吨，广西防城港9470元/吨，福建厦门9460元/吨。
当前棕榈油基本面如何？从7月公布的马来西亚棕榈油局月报中看到，6月底马棕油维持累库趋势，而船运调查机构ITS和ASA公布的7月前25日马棕油出口数据显示，环比分别下降9.2%、15.2%，且当前仍在季节性增产中。以这些数据进行推测，三季度马棕油将维持高库存、高产量，供需格局有望进一步转向宽松。
乐观一点的数据来自印尼，上周印尼棕榈油协会数据显示，5月底棕榈油库存环比下降4.27%。且印尼能源矿产部公布的数据显示，截至7月16日，该国生物柴油消费量已达742万千升，完成政府设定的2025年度1560万千升配额的47.5%。由于今年2月之后印尼未再就B40计划的情况进行披露，印尼B40逐渐淡出视野，但如今市场得知，印尼正有条不紊地按原计划推进，仿佛为市场吃下一枚定心丸。棕榈油因B40新增的工业需求在盘面上进行了“滞后”消化，行情自然要走高。
马来西亚宽松、印尼偏紧，是当前棕榈油的现状，随着市场情绪的释放，棕榈油的上行动力或许越来越弱。
豆油方面，油厂维持高开机率。机构数据显示，截至7月25日，全国重点地区豆油商业库存108.81万吨，周环比减少0.34%。目前豆油库存压力较大，极大限制了豆油的上方空间。近两日中美在瑞典举行经贸会谈，关税是市场关注的重点，由关税引发的美豆进口情况将直接影响到四季度国内大豆供需结构，豆油后续走势与中美贸易关系息息相关。
菜油方面，随着中澳关系的缓和，澳菜籽增加了我国进口菜籽的供应，对菜油价格构成一定压力。不过近两个月，因菜籽油厂断籽停机较多，菜油一直在去库，价格上也有支撑，造就了当前菜油上下两难的局面。
