3月份以来，我国从加拿大进口油菜籽的成本持续增加。据钢联监测，加拿大产油菜籽进口CFR价3月初为522美元/吨，到4月15日涨至550美元/吨以上。进口油菜籽成本增加，导致菜籽压榨利润减少，沿海进口菜籽平均加工利润目前仅有68元/吨，较3月初300元/吨以上的加工利润降幅明显。压榨利润不足，油厂开机率、菜籽压榨量也随之下滑。
菜油价格走弱
菜粕行情走强
进入4月份以来，受油脂板块整体回调、菜油库存持续高位影响，菜油价格呈现下跌趋势。据钢联监测，江苏南通国标三等成品菜籽油市场价格从4月初的8370元/吨，跌至4月16日的8200元/吨，累计降幅2%。
菜粕方面，今年以来压榨厂菜粕库存持续偏低，近期菜粕压榨产量下降，同时下游水产消费逐渐启动，菜粕价格在进入4月份以来持续上涨，华东地区菜粕均价从4月初的2610元/吨涨至4月16日的2700元/吨，累计涨幅3%。
进口供应充足
菜油库存偏高
海关数据显示，2024年1月和2月我国菜油进口量分别为20万吨、13万吨，进口量较2023年四季度下降，但较去年同期月均进口量偏高。2023年以来，我国从俄罗斯进口菜油数量快速增加，当前我国菜油50%以上从俄罗斯进口。2024年1月和2月我国从俄罗斯进口菜油分别为8.56万吨、6.47万吨，进口量明显高于2020年至2022年的水平。而且据粮油商务网预估，2024年3月和4月我国菜油进口量分别为23万吨、30万吨，环比继续增长，我国菜油进口供应相对充足。
从国内库存来看，沿海压榨厂菜油库存偏高。据钢联监测，截至4月12日，国内沿海压榨厂菜油库存5.14万吨，较去年同期多8.21%。菜油提货量较少，截至4月12日，沿海压榨厂菜油提货量2.98万吨，较去年同期减少39%。
油脂共振下跌
菜油需求承压
近期，油脂市场回落也影响菜油的替代消费。进入4月份以来，棕榈油、豆油价格出现回落。据监测，截至4月15日，全国棕榈油（熔点24°）均价8448元/吨，较4月初的高点8743元/吨下降3.4%；一级豆油均价7960元/吨，较4月初的高点8155元/吨下降2.4%。
油脂板块共振下跌，菜棕油、菜豆油价差扩大。截至4月15日，菜棕油价差为-298元/吨，较4月初的-461元/吨扩大163元/吨；菜豆油价差190元/吨，较4月初的24元/吨扩大166元/吨。油脂市场整体走弱，带动菜油价格回调，当前菜油和其他油脂价差扩大，也对菜油需求形成压力，菜油高库存的消化难度加大。
菜粕库存偏低
下游旺季启动
3月份以来，随着沿海压榨厂菜籽压榨量下降，菜粕产量也跟随减少。据钢联监测，截至4月12日，样本点菜粕压榨产量3.33万吨，较去年同期的5.77万吨减少40%，较过去三年均值3.74万吨也减少11%，目前国内菜粕产量偏低。
今年我国压榨厂菜粕库存量较去年同期整体偏低，且进入4月份以来，菜粕库存量进一步下滑。据钢联监测，截至4月12日压榨厂菜粕库存3万吨，周环比变化-8.3%，较去年同期库存变化-3.9%，目前菜粕库存处于低位。
需求方面，菜粕主要用于淡水饲料，部分用于生猪等养殖饲料、有机肥料等。一季度，水产养殖尚未启动，菜粕的饲用需求较少。进入二季度，预计随着3月至4月开始放苗喂养，5月至7月育苗进入生长期，国内菜粕水产饲用季节性需求将增加，而当前国内菜粕库存偏低，因此，菜粕价格出现上涨。
风险因素：天气、需求超预期波动等。（原文刊登于2024年4月20日粮油市场报B03版）