不敢存、不敢买玉米还有救吗？_独家视点_玉米

国内玉米市场在连续反弹几日之后，华北市场跟随东北再度步入“下跌”通道。纵览国内玉米市场，东北、华北两大产区以及南北港口和内陆销区价格“跌声一片”，中间贸易环节不敢存、下游企业不敢买，东北个别地区再度跌破“种植成本线”，怎奈市场价格依然未见起色。无论是买方还是卖方不禁要问，疲态尽显的玉米市场还有救吗？

玉米市场悲观情绪蔓延

短期价格跌幅历年罕见

从新年度玉米市场的供需基本面来看，在自身仍存在缺口的前提下，其并不具备大幅下跌甚至出现“崩塌式”下跌行情的基础。但现实往往就是如此“打脸”，玉米价格自9月份的高点开始下跌，仅仅两个多月的时间，北方港口主流收购价就从2800元/吨以上的高位跌至2500元/吨附近，跌幅超过300元/吨。

玉米价格在如此短的时间内，出现如此大的跌幅，这在历年同期均属罕见。首轮下跌源自于率先上市的辽宁市场以及黑龙江的直收粮市场，其在丰产的背景之下，相对较高的气温使得率先上市的潮粮不易存储，进而形成了一轮被动式的抛售。当时售粮，多数地区还能保有一定的种植利润，由此形成规模性抛售也在情理之中。黑龙江则是在直收粮规模性抛售的推动下价格直线下滑，部分地区甚至一度跌破种植成本线，直至直收粮市场收购告一段落，此轮大幅下跌方才呈现出逐步放缓态势，以致后期出现了一波超跌反弹的行情。

而新一轮的下跌则是来自于市场整体相对偏于悲观的情绪环境之下，一则进口玉米拍卖底价大幅下调的消息，成为压垮玉米市场价格的最后一根稻草，弱不禁风的玉米市场再度迎来一波下跌行情。华北市场跌破2600元/吨，北方港口跌破2500元/吨，时至今日，玉米市场可谓悲观情绪累积到了极致，市场上仿佛再无“看好”的声音。

再度考验“种植成本线”

基层无理由大规模抛售

当前这波玉米价格下跌，与上次持续大幅下跌的本质区别在于基层售粮的主动性，当前东北大部分地区已经“上大冻”，基层对于粮源的保管，尤其是市场空头觊觎已久的“地趴粮”集中上量，或将由于“亏本”而导致市场很难再出现大规模抛售，甚至“恐慌式”抛售行为。

而从时间节点来看，2024年2月10日为农历龙年春节，因此，产区市场尤其是东北产区市场的购销活跃时间已经不足两个月。考虑到节日期间采购的难度以及终端生产所需的必要库存，进入12月下旬直至明年1月份，玉米市场或将迎来一波相对明显的采购高峰期。虽然在现有的环境当中，其采购积极性不及上年同期水平，但对于疲弱的玉米市场势必会起到一定的提振作用，阶段性的止跌甚至反弹行情或将因此呈现。

还有一点比较容易忽视的是烘干塔大规模停收，基层粮源多数以潮粮的形式存在，对于深加工企业来说，潮粮库存并不影响自身生产使用；但是对于玉米消耗量更大的饲料企业，则不可能成为潮粮的“消费终端”，一旦基层所剩的干粮不多，不给出合理的利润空间，烘干塔不愿“入市”，饲料加工企业面临着“巧妇难为无米之炊”的窘境，叠加近期猪价抬头也在一定程度上坚定了饲料养殖端“坚守的信念”，仅仅依靠进口补给是不能满足全国饲料养殖需求的，一旦可用干粮所剩无几，饲料企业或将被动式提价以促进烘干塔入市。

中央经济工作会议举行

政策保障国家粮食安全

12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行，会议强调，坚持不懈抓好“三农”工作。毫不放松抓好粮食等重要农产品稳定安全供给，探索建立粮食产销区省际横向利益补偿机制，改革完善耕地占补平衡制度，提高高标准农田建设投入标准。树立大农业观、大食物观，把农业建成现代化大产业。

长年以来，我国三大谷物玉米、稻谷和小麦基本能够实现自给自足，其根本就是在很大程度上保障粮农的种植收益。例如，近期稻谷已经开启“托市”收购，小麦最低收购价也再度调整到了历史高位。回到玉米市场，当前中储粮轮入规模也在逐步放大，未来可能会开启“调节储备”收购等一系列相关政策，都将会是保障粮农收益、稳定物价、保障国家粮食安全的根本措施。

“早买晚买早晚都要买”

“早用晚用早晚都要用”

总体来看，当前玉米现货市场“贸易商不敢存、下游企业不敢买”的现状，确确实实导致了玉米价格自上市以来的萎靡不振。但从供需的角度来看，随用随采并不能影响玉米市场自身的供需基本面，其改变的只是供应端粮源存放标的从传统的贸易商手中回到了基层。

虽然新季玉米丰产，但还不能弥补自身缺口，粮就那么多，“早买晚买早晚都要买，早用晚用早晚都要用”。若“随用随采”模式延续至明年5月，基层粮源逐步见底，基层的毛细效应或将使得市场再度呈现出今年8月至9月那样“无粮可用”的状态。当前跌跌不休的玉米市场，或将呈现出“早涨晚涨早晚要涨”的局面。（原文刊登于2023年12月14日粮油市场报三版）