近日在美盘大豆期价连续反弹带来成本支撑，国内部分油厂大豆供应中断停机导致豆粕产量减少，而后期进口巴西大豆大量到港需要在4月初前后，油厂以及华南等豆粕价格偏低地区的贸易商以此为契机提价，从而近日豆粕在持续下跌近两周后迎来反弹?在进口巴西大豆到港之前豆粕是否会处于偏强的走势?
美盘大豆止跌反弹带来成本端支撑
近期阿根廷大豆处于关键生长期，但由于受高温干燥天气影响严重，相关数据显示在阿根廷全国1620万公顷大豆中，56.8%的墒情处于正常到干旱之间，如此干燥高温及早期霜冻气象继续影响大豆作物单产潜力，有相关市场预估可能阿根廷大豆产量将继续下调至3000万吨以下;叠加美国大豆因压榨利润较好内需良好，大豆现货价格偏强运行支撑美盘大豆期价止跌后持续反弹，再次站上1530美分/蒲式耳的高位，成本端支撑豆粕价格跟随美盘大豆出现上调。
部分油厂缺少大豆出现减产或停机
因巴西大豆产区出现不利于收割的多雨天气导致大豆收割进度缓慢，以至于上市出口及装船时间均有所延后，国内进口巴西大豆到港时间较预期延迟，最终导致现阶段部分油厂已经缺少大豆压榨出现减产或者停机。据相关数据显示，截止上周末国内主要油厂大豆压榨量147万吨，比前一周减少18万吨，同比减少1万吨，比近三年同期均值减少14万吨。大豆压榨数量减少相应的豆粕供应量亦有所下降，局部地区豆粕供应减少有出现紧张的风险，油厂及贸易商借此机会进行提价，豆粕价格出现小幅反弹。
油厂豆粕整体供应仍较为充足
虽说近期大豆到港量较少部分地区到货稀少，油厂大豆供应紧张;但因市场看空后市，饲料养殖企业提货需求有限，油厂豆粕成交清淡，以至于主要油厂豆粕库存仍然处于高位。国家粮油信息中心相关数据显示，截至上周末国内主要油厂豆粕库存64万吨，环比增加1万吨，同比增加32万吨，比过去三年同均值增加7万吨。随着4月初前后进口的巴西大豆陆续到港，届时豆粕产量增加库存攀升，豆粕价格面临较强的下跌压力。
看空后市饲料养殖需求较为清淡
随着近期气温的回升，市场对禽肉蛋奶等的需求进一步减少，对饲料豆粕整体需求增量有限。生猪及家禽亦进入消费淡季，特别是生猪养殖利润在近期猪价上涨后仍未进入普遍盈利水平，而仔猪价格长势明显使得生猪养殖风险较大。肉禽养殖亦是如此，目前盈利较好导致鸡苗价格已经较高，后期养殖面临较高的风险。蛋鸡养殖盈利较好，不过气温回升后产蛋高峰期来临，在需求淡季蛋价面临下跌风险。水产投苗尚未开展，加之菜粕供应量较大性价比优势明显，水产料中豆粕需求量将减少。生猪及家禽养殖存在亏损风险养殖端对豆粕的需求受限，而水产料中目前需求不占优势，且市场看空后市随买随用，豆粕整体需求较为清淡，成交价亦降至六个半月以来低点。
虽说美盘大豆持续反弹带动进口大豆价格上行，成本传导后对豆粕价格有一定的支撑，但巴西大豆产量将创纪录，后续进口的巴西大豆将陆续到达我国港口后豆粕供应将会明显增加，而下游养殖利润不佳后期存在一定风险，且正值需求淡季，豆粕出现反弹只会是暂时的，反弹幅度受到限制，后期仍存在一定的下行空间。