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艾伦代尔公司:中美贸易战难以近期解决,豆价仍有下跌空间

  作者: 来源: 日期:2018-11-12  

由于中国与美国的贸易冲突仍未结束,因此中国可能转向巴西寻购更多的大豆,满足国内庞大的大豆需求。

艾伦代尔公司首席战略师Rich Nelson称,巴西约78%的大豆产量运到中国,而2018/19年度这一比例可能提高到9095%2017/18年度(10月至次年9月)巴西出口大豆7600万吨,其中对中国出口大豆的数量为5940万吨。

阿根廷的大豆出口规模不大,2017/18年度年阿根廷大豆出口量略低于300万吨,其中约56%的大豆出口到中国。

美国农业部在周四发布的供需报告里预计本年度中国将进口9000万吨大豆,低于上月预测的9400万吨,但是仍然远高于中国农业部预测的8350万吨。

美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示,美国对华大豆销售量同比减少85%91日到27日期间美国对中国的出口总量只有6.7万吨,比上年同期减少近250万吨。

从历史上看,中国大豆进口呈现典型季节性特征——每年9月到2月期间从美国大量进口,因为这正值巴西大豆的生长季节。然后在3月到8月期间从巴西大量进口大豆。

Nelson称,中国目前的大豆库存显然很充足,眼下没有兴趣采购美国大豆。中国可能到12月到3月期间才会有一些采购需求,这意味着11月、12月或1月买家会入市采购。届时美国的销售可能有所加快,前提是中国没有别的选择,只能采购美国大豆。

他认为中国可能会有一段时间从美国采购大豆,但数量可能相对有限,时间也相对有限。整个贸易讨论的其他争执点是政治环境以及中国会坚守目前的底线。

中国股市的表现也足以显现市场对贸易战的担忧。去年中国股市上涨7.9%,而今年迄今为止中国股市下挫21.3%。中国9月份工业生产指数为105.8点,创下20162月份以来的最低水平。Nelson称,显而易见中国经济出现问题了,中国官员也很清楚目前的局面。经济数据也显示出这些问题。但是这是否足以改变任何人的想法,或者说改变中国在20国领导人峰会上的用词,现在看还有很大不确定性。20国领导人峰会将于1130日到121日在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行。

Nelson称,从目前到11月峰会期间中国可能不会采取实质性举措。最好的情况是,峰会后的几个月里,中美会举行更多会议。我们认为11月底之前不会有实质性进展。在他看来,即使未来数周或者数月出现一些曙光,但是短期或者中期内美中两国贸易战的局面不会发生实质性的变化。

第二个担忧是美国大豆出口预测。Nelson称,今年的大豆出口数据很差。本年度迄今为止,美国大豆出口销售量比上年同期落后21%左右。即使未来几个月中国重新回到谈判桌前,双方谈成一些协定,美国大豆出口也不太可能达到美国农业部的预测目标。

美国农业部周四将美国大豆出口目标调低到了19亿蒲式耳,低于早先预测的20.60亿蒲式耳,比上年减少10.7%。美国农业部预测2018/19年度美国大豆农场均价为每蒲7.35美元到9.85美元,上月预测值为7.359.85美元,上年为9.33美元。

Nelson称,大豆价格还没有反映出真正的状况。我们不是说下周或下月大豆价格一定会下跌,而是说,考虑到大豆基本面的整体形势,当前的定价依然有些乐观。

 
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