全球油籽市场一周要闻：美联储声明扰动市场，南美产量压力凸显

周五，芝加哥期货交易所（CBOT）成交活跃的新季5月大豆期约比一周前下跌0.25美分，报收973.75美分/蒲式耳。美湾地区1号黄大豆的驳船报价为每蒲1049.75 美分，比一周前上涨8.75 美分。洲际交易所（ICE）的5月油菜籽期约比一周前上涨1.60加元，报收460.90加元/吨；阿根廷2014年现货大豆的买方报价为每吨366美元，比一周前下跌73美元。大连商品交易所的5月大豆期货收于每吨4,168 元，比一周前下跌1 元。

首先关注一下牵动全球市场的美联储声明。周三（3月18日）美联储发表声明，在关于何时加息的修辞里去掉了“耐心”一词，朝着2006年以来的首次升息迈近一步。同时美联储还在声明里调低了美国经济增长预期以及通胀预期，并表示不急于把贷款利率提高到更为正常的水平。市场将这一声明解读成美元的重大利空,美元对一揽子货币汇率大幅下挫，而包括大豆在内的美国农产品期货全线大幅上涨，因为美元走软意味着大豆对海外买家变得更有吸引力。周五美元指数收于98.16点，低于上周五创下的12年高点100.72点。

但是美元下跌能否持续，以及美元下跌对美国大豆出口的利好刺激到底能否变为现实，这些仍然有待观察。毕竟美国大豆市场面前依然面临基本面的众多利空压力，可谓乌云压城。一方面，目前美国大豆出口进入淡季，南美大豆收获和出口正在加快。在巴西，卡车司机罢工结束，物流及基础设施恢复正常，3月份的大豆出口可能显著回升，有分析机构预测今年3月份巴西大豆出口可能达到750万吨。相比之下，2月份的大豆出口量只有87万吨，也是四年来的同期最低水平。

就巴西大豆收获进度来看，巴西农业咨询机构AgRural称，截止到上周五（3月13日），巴西大豆收割进度为50%，高于一周前的41%，但是低于五年均值54%，也低于上年同期的56%。AgRural公司表示，受产区降雨的影响，上周大豆收获进度不算快。在头号大豆产区马托格罗索州，大豆收割已经完成80%左右。

就巴西大豆产量的预测情况来看，德国汉堡的行业刊物油世界称，因为南里奥格兰德的大豆单产高企，2014/15年度巴西大豆产量预估值调高到了9380万吨。上周农业咨询机构AgRural将2014/15年度巴西大豆产量上调至9340万吨，比早先预测高出150万吨，原因在于南部地区单产良好。下表是北京德润林编纂的三月份主要市场机构对巴西大豆产量的预测值，单位百万吨。。

在阿根廷，近期部分地区出现的洪涝灾害一度导致市场人士担心产量损失，曾经有分析师估计大豆产量将损失100万吨到250万吨。但是过去一周来阿根廷大都产区天气晴好，遭到水淹的农田也得以恢复，阿根廷农业部以及国内的两家交易所都维持大豆产量预测值不变，其中阿根廷农业部和罗萨里奥谷物交易所预测产量为5800万吨，布宜诺斯艾利斯谷物交易所预测为5700万，均高于美国农业部三月份供需报告里预测的5600万吨，也高于上年的5400万吨。阿根廷大豆收割工作通常于3月底到4月份才会全面展开。

回过头来看看美国大豆的需求。首先看出口。截止到2015年3月12日的一周，美国大豆出口检验量约为58.4万吨，低于上周修正后的62.5万吨，也低于去年同期的95.1万吨。迄今为止，2014/15年度美国大豆出口检验总量为4313万吨，比上年同期提高10.8%，一周前是同比提高12.0%，两周前是同比提高13.6%，从中可以判断美国大豆正在出现季节性下滑。

从美国大豆的国内压榨需求来看，美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布的3月份报告显示，美国2月份大豆压榨量比去年同期提高3.8%，因为豆粕出口需求强劲。

2015年2月份美国会员企业共压榨1.4697亿蒲式耳大豆，相当于400万吨，高于去年同期的1.41612亿蒲式耳。2015年1月份的大豆压榨量为1.62675亿蒲式耳。不过NOPA的数据要低于分析师在报告出台前所预期的1.48537亿蒲式耳大豆，分析师的预测区间位于1.432到1.605亿蒲式耳，预测中值为1.47亿蒲式耳。2015年2月份美国豆粕产量为347.8万吨，比2014年2月份提高3.9%。今年2月份的豆粕出口量为791,532短吨，比2014年2月份的714,231短吨提高10.8%。2月份的豆粕出粕率为47.33磅/蒲式耳，略高于去年同期的47.29磅/蒲式耳。今年2月份豆油库存为13.22亿磅，高于1月份的12.28亿磅，但是低于分析师预测的13.32亿磅，预测区间位于10.87到14.55亿磅。去年2月份的库存为18.93亿磅。

就未来的走势而言，市场将会密切关注3月31日将要发布的季度库存报告以及年度播种意向报告。基于大豆与玉米的价格比，加上玉米种植成本更高，市场人士普遍认为今年美国大豆播种面积将会进一步提高，而玉米播种规模将相应下滑。美国农场期货杂志进行的调查结果显示，今年美国大豆播种面积可能达到创纪录的8725万英亩，比2014年的8370万英亩高出4.2个百分点，也高于美国农业部2月份预测的8350万英亩。作为对比，艾伦代尔（Allendale）发布的一份农户调查报告称，今年春季美国大豆播种面积将达到创纪录的8605.2万英亩。Informa经济公司则预测今年美国大豆播种面积将降低到8748.5万英亩，低于1月份预测的8803.2万英亩。

其他消息包括，高盛集团（Goldman SachsGroup）发布的投资研报称，未来一年农产品市场可能在商品市场中表现最糟。该集团继续预测大豆价格将远远低于目前期货曲线价格，未来一年内大豆期货价格将会跌至每蒲式耳8.75美元，比目前投资者预期的价格低了近1美元。