一、技术形态确认中期反转
回顾2002年年初至今的这波涨势，以波浪理论分析至今走完了上升三浪，目前正处于第四浪回调之中：一浪自起点420美分至2002年8月的620美分；二浪回调止于2002年10月的520美分，幅度为50％；最为壮观的第三浪冲上了1000美分大关，其中小5浪形态清晰可见。至5月18日第四浪回调幅度已接近38.2％，下档强支撑在前波4浪底，即730美分一带，这也正是对第三浪升幅的61.8％回调位。
从技术上看，目前只能对中期反转进行确认，即三浪已结束，但长期上升并未结束，仍有第五浪上涨可期待。的确，在种植期很可能因天气因素引发价格再度上涨，但笔者认为天气的作用将更大体现在价位较低的新年度合约上。在现货合约形成的连续图上，第五浪是否能创新高仍是未知，不排除走失败形态的可能。所以我们不必被第五浪控制了思维，确认的虽只是中期反转，但长期反转已可以预见。
二、供求状况会否继续支持价格
南北美价差扩大缓解了美国大豆供应状况，可以说CBOT黄豆此次冲击千点，根本原因是美豆连续两年减产导致供应紧张。据NOPA上周末的报告，美国4月份压榨量下降到1.01亿蒲式耳，可见需求已开始得到控制。但这还不足以缓解供求矛盾，南美同时也扮演着重要角色。从USDA报告可见今年全球大豆供求基本平衡，3月以来库存充足，但CBOT黄豆依然冲上历史高位，究其原因笔者认为是南北美供应极度不平衡造成的。美国供不
